如果有一種事業必須連續虧損八年才有機會獲利，你敢不敢投資？名列《遠見》雜誌2013年A+俱樂部的台灣神隆就是一例。
1995年，營收700多億元的美國辛泰公司（Syntex）被羅氏（Roche）併購，許多員工平順的生活就此被打亂。當時來自台灣的47歲馬海怡博士已是Syntex藥廠副總經理，連她也在1萬2000位的資遣名單當中。
中年失業，多數人會感到無助，馬海怡卻欣然面對。她經常與Syntex的舊同事、前生產副總Bob Ells、業務主管Bob Cook以及生技研發副總詹維康商討未來。
沒想到就在最困頓之際，上帝同時為他們開啟了另一扇窗。當時歐盟規定，從1995年起，新藥專利權未到期前，歐盟廠商不能提前開發學名藥與原料藥。這儼然是顆超級炸彈。
做最難的藥，競爭少獲利高
但是歐美原料藥廠的噩耗，卻是亞洲藥廠的福音。學名藥廠所需的原料藥，其製程、加熱溫度、化學合成的反應途徑、晶型等都不能侵犯原廠或其他廠家所擁有專利，是一門艱難技術，有競爭力的廠商並不多。而原料藥正是馬海怡等人的專長，深知千載難逢機會稍縱即逝，四位半百之人抱著初生之犢的熱情，轉進台灣執行「神隆計畫」。
只是原料藥高達4000多種，到底要鎖定那一塊？「我們決定走最艱難的路，聚焦在小分子、高活性抗癌原料藥，」馬海怡解釋，難做的藥競爭對手少，才能有高獲利，而且一定要放眼全球市場，走國際路線。
企畫案再完備，沒有資金也是空中樓閣。他們開始四處籌資，當時統一企業董事長高清愿聽完簡報後，立即承諾出資為最大股東，他認為「人生一張嘴，不是吃食物，就是吃藥」，一定會賺錢。
建藥廠，屬高技術、資本密集
而且政府力推生技產業，並將原料藥列入重點輔導產業，台糖、開發基金、交銀（現為兆豐銀行）相繼成為投資者。1997年11月台灣神隆正式成為國內第一家抗癌原料藥廠。
立志走國際路線，抗癌原料藥廠房、設備、生產線作業都必須達到歐美日與台灣藥品優良製造規範（CGMP）多重標準。由於高活性物質具有高毒性，必須有特殊隔離設備才能保護研發、生產人員安全，加上癌症藥品多為針劑，製作時必須使用完全純水，不能有內毒素（存在與病原體如細菌內的天然化合物，具有潛在毒性）、微生物等污染，凡此種種都不同一般藥廠的要求。
為建置一流藥廠，初期3∕4資金全投入廠房與設備，為節省開銷，連馬海怡都是搭公車上下班。最後在Syntex建廠原班人馬以及美國Veco的協助下，完成抗癌原料藥廠房，只花了美國1∕4成本就在台南科學園區完成。
但是一年、兩年過去了，因原創產品的專利尚未到期，營收無起色，負債卻不斷攀升，累計2001年投資額已達54億，其中31億為中長期貸款。即便到了2005年，財報仍是滿江紅，隨著增資次數不斷提高，股東們愈投愈心虛，員工也人心惶惶，一度引發離職潮。
由於公股持股達37％之多（目前已降至20％以下），立委批評「亂投資、浪費公帑」的聲音從未斷過。儘管台灣社會有各種質疑的聲音，國外客戶卻給予肯定，神隆逐漸在國際舞台闖出名號，但這卻無助於神隆順利增資。
高清愿相挺，八年後轉虧為盈
還好高清愿一路相挺。「他說龜甲萬醬油和統一超商都虧了七、八年之後才開始賺錢，何況神隆是高科技產業，」馬海怡憶起這段往事，由衷感謝高清愿的支持。
在統一企業以及原始股東美國華生藥廠應允增資後，神隆才有資金持續研發，終於在2006年轉虧為盈，現在已穩居台灣生技業的龍頭地位，2011年台灣原料藥外銷總額中，神隆就占了66％，並屢屢在國際舞台發光。
例如治療阿茲海默症的中樞神經用藥Galantamine，神隆提供全球五成原料藥，用於非小細胞肺癌、乳癌的Docetaxel及大腸直腸癌的Irinotecan，市占率也有四成之多。
而且神隆還是全球生產高活性抗癌針劑用原料藥產品線最廣的藥廠，「別人只能生產一兩種抗癌原料藥，神隆有一鍋子，種類齊全，」馬海怡自信滿滿地說。
原料藥量產後，營收大躍進
為何這家連投顧分析師都看不懂的神隆，會突然成為生技業的模範生？原來學名藥廠必須等到新藥專利到期後，才能上市，為搶先機，學名藥廠必須儘早找到可靠的原料藥供應商。但原料藥開發短則五年，長則八年，前期作業期長，等到藥品上市後，才會有營收，無法短期獲利，是屬於技術、資本密集的高門檻進入產業。這也就是為何當外界不看好神隆，馬海怡團隊卻相當篤定的原因。
神隆資深顧問暨共同創辦人詹維康就曾說過，「所有數據和客戶紀錄都擺在那裡，我們沒有理由不相信成功就近在咫尺。」
當第一個原料藥量產後，按照排程所開發的項目逐年上市，業績就像爆爆米花般乒乒砰砰爆開來。從2006年以後年年開紅盤，訂單如雪片般飛來，生產線無法負荷，還請台灣同業代工，2011年營收達到39.48億元，毛利率在五成以上。
領先同業15年，新進者難跨越
說到神隆「十年磨一劍」的功力絕非浪得虛名。首先是選定最有利基的抗癌藥市場，再來是累積國際信譽，與客戶共同挑選開發的項目以降低風險，而且擁有170名研發人才，占員工數二成，其中30％為博士、碩士學位54％。近五年平均研發經費占營收的7.5％，高於同業5％的平均值。
有著北方人豪邁性格的馬海怡直爽地說，就算財團砸大錢投資設備、搶人才，都嚇不倒神隆，因為神隆已占盡時間優勢、霸占了銷售管道。
外界聽到這席話不免狐疑，她卻所言不虛。因為神隆領先同業15年研發原料藥，已有17項上市，手中還有50餘種已開發完或開發中的原料藥。新進者想分杯羹，最快得耗上五年才能完成。而且全球前十大學名藥廠，如以色列的Teva、瑞士Sandoz、美國的Hospira及Watson、冰島的Actavis都是神隆的客戶。「我們已經幫下代子孫鋪好路，因為競爭愈形激烈，原料藥開發時程從8年又提前到10年、15年，」馬海怡說，很多藥等到上市時，都是10年後的事了。
放眼大陸，神隆推Double A
放眼全球，神隆又找到另一個獲利引擎，因為大陸十二五計畫明確要求中國藥品必須百分百符合GMP要求，為因應新規定，大陸藥廠面臨挑戰，而這正是具有國際製藥水平的神隆優勢所在。
神隆所擅長的抗癌領域，剛好是大陸第二大的用藥，不斷受到大陸客戶的關注。2009年，神隆昆山廠還因不敷所用搬遷至常熟擴大建廠，目前大陸最受歡迎的20大癌症用藥中，神隆就有九項，大陸抗癌藥品市場已成為未來重要的業績來源。
現在神隆正推出「API+ANDA，原料藥加製劑」的Double A計畫，將自行開發生產技術門檻最高的學名藥，製造成抗癌針劑，從原料藥垂直整合到製劑，提供客戶一次到位的服務，以擴大事業版圖。
從聚焦抗癌原料藥，到現在所選擇的品項都是高難度的領域，不知道下一次，神隆還會帶給生技業什麼樣的震撼？
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